La prima Relazione annuale della Commissione indipendente per la verifica dell’equilibrio economico e finanziario delle società sportive professionistiche fotografa un sistema in cui i ricavi crescono ma i costi crescono di più, la Serie C resta l’anello debole e il divario nei diritti tv con l’Europa si allarga
Il calcio italiano produce più ricavi di un tempo, ma non riesce a trattenerli. È il dato di fondo che emerge dalla prima Relazione annuale della Commissione indipendente per la verifica dell’equilibrio economico e finanziario delle società sportive professionistiche, presentata alla Camera dei Deputati dal presidente Massimiliano Atelli. Il documento, che riassume i primi dodici mesi di attività dell’organismo insediato il 1° ottobre 2025 al posto della Co.Vi.So.C. della FIGC e della Com.Te.C. della FIP, descrive un settore nel quale “il valore della produzione è cresciuto, ma i costi sono cresciuti di più“.
Un sistema che brucia i ricavi
La Commissione ha esaminato 97 bilanci: 81 di club di calcio maschile (20 di Serie A, 20 di Serie B e 41 di Serie C) e 16 della Serie A di pallacanestro. La lettura non si ferma al risultato d’esercizio: l’equilibrio viene inteso come una condizione multidimensionale, fatta di redditività operativa, liquidità, solidità patrimoniale e governance. Secondo la Relazione, negli ultimi vent’anni i club calcistici hanno accumulato perdite aggregate molto rilevanti, perché ogni incremento dei ricavi è stato assorbito dal costo della rosa, dagli ammortamenti dei cartellini e dagli oneri finanziari.
Il quadro cambia a seconda della categoria. In Serie A molti club generano un margine operativo lordo positivo, ma lo vedono eroso da stipendi, svalutazioni e dalla necessità di ricorrere alle plusvalenze per chiudere i conti. In Serie B pesa la tensione tra l’ambizione della promozione e il rischio della retrocessione, che spinge a sostenere costi sproporzionati rispetto ai ricavi ricorrenti. In Serie C, infine, la base patrimoniale è così ridotta che anche squilibri modesti possono compromettere rapidamente la continuità aziendale: la Commissione la definisce “il punto più delicato della piramide professionistica“.
Duecentodiciotto club spariti
I numeri storici raccolti dalla Commissione danno la misura del problema. Tra il 1986-87 e il 2025-26 sono state 209 le società di calcio non ammesse ai campionati professionistici o rinunciatarie, e 9 quelle escluse a stagione in corso, per un totale di 218 casi legati a gestioni insostenibili, debiti o fallimenti. Il 91,7% riguarda la Serie C (200 casi), il 7,8% la Serie B (17) e appena lo 0,4% la Serie A (un solo caso). Colpisce la recidiva: 49 società si sono dissolte da due a sei volte, in un ciclo di retrocessioni, fallimenti, rinascite e nuovi crac. Sambenedettese e Taranto contano sei episodi ciascuna, Varese, Campobasso e Potenza cinque.
L’ultima stagione ha aggiunto nuovi capitoli. Il Rimini è stato posto in liquidazione ed escluso dal campionato a novembre 2025, l’ottavo caso del genere negli ultimi dieci anni; a fine stagione è toccato alla Ternana, con la revoca dell’affiliazione e il ripescaggio del Foggia. Nel basket la FIP ha escluso dalla Serie A la Trapani Shark per “palese alterazione della uguaglianza competitiva“.
Penalizzazioni ai livelli più alti da anni
Il termometro più immediato della crisi sono i punti di penalizzazione per mancato pagamento di stipendi, ritenute Irpef e contributi Inps. Nella stagione 2025-26 ne sono stati inflitti 113, a carico di nove società: Brescia, Lucchese, Messina, Campobasso, Rimini, Siracusa, Ternana, Trapani e Triestina. Dal 2007-08, anno di introduzione dei controlli periodici, solo il 2018-19 aveva fatto peggio, con 133 punti. In diciannove stagioni le penalizzazioni hanno raggiunto 930 punti, circa l’80% dei quali in Serie C, e dopo il periodo più tranquillo tra il 2019-20 e il 2023-24 il trend è tornato a salire.
La Commissione segnala inoltre un rischio specifico: l’uso di crediti fiscali di dubbia provenienza per fronteggiare le crisi di liquidità. È accaduto in passato a Reggina, Taranto e Brescia, poi fallite, e più di recente al Trapani, che ha accumulato 25 punti di penalizzazione prima di retrocedere, e all’Imolese, che secondo la Guardia di Finanza avrebbe utilizzato crediti inesistenti legati al “bonus facciate“. A questo si aggiunge il capitolo delle infiltrazioni criminali: Foggia, Crotone e Juve Stabia sono state poste in amministrazione giudiziaria.
Il divario con l’Europa
Sul piano internazionale la Relazione registra la supremazia economica della Premier League, che produce quasi il doppio dei ricavi di Bundesliga e Liga e più del doppio di Serie A e Ligue 1, e che nel mercato 2025 ha speso da sola più delle altre quattro grandi leghe messe insieme. Un divario che pesa anche dentro i confini nazionali: in Italia il rapporto tra il club che incassa di più e quello che incassa di meno dai diritti tv ha raggiunto 3,3 a 1, contro l’1,6 a 1 della Premier League e il 2,4 a 1 della Bundesliga. La Francia, con la riforma appena approvata, ha fissato per legge un tetto di 1 a 3. Nella stagione appena conclusa i primi quattro club italiani hanno ricevuto circa 285 milioni, il 32% del totale, mentre gli ultimi cinque hanno superato di poco i 140 milioni.
Un’altra leva mancante è quella degli stadi. La Commissione ricorda che in Europa, nell’ultimo decennio, oltre 150 impianti costruiti o ristrutturati hanno prodotto un aumento del 40% dell’affluenza e un balzo di oltre il 70% dei ricavi da stadio. In vista di Euro 2032 la FIGC ha ricevuto le candidature di 13 città per 16 impianti, con investimenti previsti per 5,8 miliardi di euro, l’80% dei quali da privati.
Proprietà opache e la richiesta di nuovi poteri
Il punto politicamente più rilevante riguarda gli assetti proprietari. Sui 96 club di Serie A, B e C, 20 hanno un socio diretto con sede all’estero, e nel mondo le società inserite in strutture di multiproprietà sono passate da meno di 40 nel 2012 a 230 oggi. Atelli osserva che nelle serie maggiori esistono già “proprietà di club che potremmo definire per certi versi sfuggenti“, alle quali non è associabile un nome o una ragione sociale facilmente identificabili. Il tema, chiarisce la Relazione, non è frenare i capitali stranieri, ma garantirne identificabilità, trasparenza e solidità finanziaria.
Da qui la proposta: allineare l’Italia al Regno Unito, dove l’Independent Football Regulator autorizza preventivamente l’acquisto dei club e rilascia le licenze, e alla Francia, dove l’organismo di controllo può vietare acquisizioni in regime di multiproprietà. La Commissione chiede di poter verificare, con effetti vincolanti, l’onorabilità e la solidità finanziaria delle proprietà, almeno per i club usciti da vicende giudiziarie. Secondo l’organismo, gli attuali indicatori federali misurano una liquidità di breve periodo più che una vera solidità, e non garantiscono che i club ammessi a un campionato siano poi in grado di portarlo a termine, come dimostrano i casi di Rimini e Ternana.
L’attività del primo anno
Tra il 1° ottobre 2025 e il 31 agosto 2026 la Commissione ha svolto 2.688 verifiche: 1.558 controlli periodici in corso di stagione e 1.130 controlli sugli adempimenti per l’iscrizione ai campionati 2026-27, su un perimetro di 128 squadre tra calcio maschile e femminile e pallacanestro. Le violazioni riscontrate sono confluite in 20 pareri del Collegio e 55 atti d’urgenza. Atelli propone anche di allineare il calcio al basket nella procedura sanzionatoria, superando un rito che costringe la Procura federale ad aprire un processo su verifiche già compiute dalla Commissione.
La conclusione è netta: la sostenibilità economico-finanziaria non è alternativa alla competitività sportiva, ma ne è la condizione. “Cambiamo ciò che va cambiato, rimettendoci coraggiosamente in gioco“, è l’esortazione del presidente Mattarella che Atelli richiama nel documento, per un sistema che, senza riforme, rischia di continuare a pagare il prezzo della propria fragilità.
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