Nel terzo trimestre 2025 in Italia sono stati chiusi 75 round e investiti in startup 261 milioni di euro.

Rispetto al secondo trimestre, si segnala un aumento negli investimenti (261 contro 211 milioni di euro) e un calo nel numero di round (75 contro 104).

Nel trimestre sono stati registrati 7 round Serie A, 2 Serie C+ e 9 exit.

È il settore Smart City quello che registra il più alto numero di round, mentre quello Software si aggiudica la raccolta più ampia.

Il round più importante per ammontare è stato il Serie C di Exein da 70 milioni di euro.

Per la prima volta negli ultimi due anni, nel terzo trimestre 2025 non è stato annunciato alcun nuovo fondo.

È questa la fotografia scattata dall’Osservatorio sul Venture Capital in Italia – realizzato da Growth Capital, la banca di investimento tech leader nell’ecosistema del Venture Capital, in collaborazione con Italian Tech Alliance, l’associazione italiana del Venture Capital, degli investitori in innovazione e delle startup e PMI innovative, che monitora su base trimestrale l’andamento degli investimenti in Venture Capital in Italia e i principali trend dell’ecosistema italiano dell’innovazione.

L’Osservatorio è stato presentato oggi a Roma in occasione di un evento realizzato in collaborazione con CDP Venture Capital SGR e LazioInnova presso Zest Hub.

Sono intervenuti Davide Turco e Francesco Cerruti (Italian Tech Alliance), Fabio Mondini de Focatiis, Giacomo Bider e Camilla Maver (Growth Capital), Emanuele Levi e Matteo Botticelli (CDP Venture Capital SGR), Roberta Angelilli (Regione Lazio), Luigi Capello (Zest Group) e Letizia Goretti (Alia Therapeutics).

Con 15 miliardi di euro raccolti in 2.344 round, il terzo trimestre 2025 in Europa registra una flessione nel numero di operazioni rispetto al trimestre precedente, mentre l’ammontare investito resta stabile da 11 trimestri, attestandosi intorno ai 15 miliardi di euro.

Guardando ai singoli Paesi, nei primi nove mesi del 2025 gli ecosistemi di Regno Unito e Francia risultano in linea con lo scorso anno in termini di ammontare investito, ma in calo per numero di round.

Al contrario, la Spagna è stabile per numero di operazioni e sopra la media per capitale investito.

In Italia, guardando ai primi nove mesi dell’anno, in termini di numero di round (282) e di ammontare investito (759 milioni di euro), il 2025 risulta in linea con il 2024, ma continua a mancare la presenza di operazioni di grandi dimensioni.

Guardando alle tipologie di round nello stesso periodo, un round su cinque è stato un Bridge, mentre i round Serie A hanno catalizzato il 36% del capitale investito.

Escludendo gli outlier, l’ammontare investito nei round Serie A nei primi nove mesi del 2025 è già paragonabile all’intero 2024.

Come già osservato in passato, e in linea con i principali trend in corso a livello europeo, il settore Smart City ha attratto il maggior numero di round nei primi nove mesi del 2025 (43), seguito da Software (37) e FinTech (35).

Poiché nei primi nove mesi del 2025 non sono stati registrati mega round, la distribuzione dell’ammontare investito tra i diversi settori risulta sostanzialmente proporzionale al numero di round.

Guardando invece al terzo trimestre 2025, con 75 round chiusi, si registra un calo rispetto ai tre trimestri precedenti e, come accade ormai dal 2023, l’impatto dei round confidenziali resta significativo.

Nel terzo trimestre, i round Pre-Seed e Seed hanno rappresentato il 68% del totale, mentre non è stato registrato alcun round Serie B.

In termini di ammontare, i due round Serie C hanno inciso per il 34% del totale investito nel trimestre (261 milioni di euro).

Nel terzo trimestre 2025, il numero di round e l’ammontare investito nella fase di Serie A sono stati inferiori alla media degli ultimi due anni.

Nel terzo trimestre 2025 è il settore Smart City a registrare il maggior numero di round (12), seguito da FinTech, Digital e Software, che dopo molto tempo si collocano ai vertici della classifica con 9 round.

Guardando all’ammontare investito, Software, Smart City e FinTech catalizzano due terzi del totale, con rispettivamente 91, 39 e 35 milioni di euro investiti.