“Trovo folle che non si voglia usare il Mes per l’emergenza sanitaria. Se non si cura prima la pandemia, l’economia non riparte”.
Così Davide Serra, fondatore e ceo del fondo di investimento Algebris al ‘Sole 24 Ore’, sottolineando che per “l’Italia questo è davvero l’ultimo treno: o si impiegano bene i soldi di Mes e Recovery fund o sarà la fine”, afferma.
Sul mercato dei titoli Serra poi osserva, “se sei un investitore, oggi sai che sui bond hai un guadagno pari a zero per i prossimi 10 anni, perché i rendimenti dei titoli di stato decennali sono nulli. Invece se investi in azioni hai un 2% medio di dividendi all’anno. Per tutti quegli investitori istituzionali, dai fondi pensione alle fondazioni bancarie, che devono distribuire flussi di cassa, non c’è scelta. Sono costretti a investire in azioni, anche se sono care. Le banche centrali hanno obbligato a comprare azioni se si vogliono dei rendimenti”.
E dunque c’è una bolla? “La bolla è paradossalmente sui titoli sovrani che pagano zero interessi. Un Bot a sei mesi o un Btp a 10 anni pagano lo stesso interesse, che è quasi zero. L’era dei tassi negativi ha azzerato il tempo e avuto come effetto collaterale che si sono fermati gli investimenti”, conclude.