Le leadership di Draghi e Macron sono in difficoltà? A parlarne è Michael Sauga, firma di punta del settore economico del Der Spiegel, prestigiosa testata giornalistica tedesca. «Non molto tempo fa, Mario Draghi ed Emmanuel Macron erano i leader indiscussi d’Europa. Uno aveva mostrato come salvare una valuta con tre parole (“Qualunque cosa serva”). L’altro ha tenuto lunghi discorsi chiave per promuovere l’unificazione europea. Insieme sostenevano la convinzione che le politiche di denaro facile e debito pubblico fossero la giusta risposta all’era dei tassi bassi dell’ultimo decennio. L’European Recovery Fund istituito due anni fa per combattere le conseguenze della pandemia del coronavirus, è stato il più grande successo di “Dracron”, come veniva chiamato il duo a Bruxelles».

«Nel frattempo, però, l’economia del continente non è più minacciata dalla deflazione, ma dal persistente aumento dei prezzi. I timori della depressione e della disoccupazione hanno lasciato il posto a una “crisi del costo della vita” particolarmente impegnativa per Draghi e Macron. In Francia e in Italia, i populisti sono in aumento come in nessun altro posto nell’Europa occidentale. E nell’eurozona, la politica di affogare ogni crisi nel debito è improvvisamente vista non più come una soluzione ma come un problema».

«Alla Banca centrale europea, anche il più fedele dell’entourage di Draghi ora ammette che l’autorità monetaria si è attenuta troppo a lungo alla sua politica del denaro a buon mercato. Il capo della banca centrale francese, François Villeroy de Galhau, ritiene che la crescita non possa essere forzata attraverso un debito nazionale sempre crescente» spiega la prestigiosa rivista tedesca.

«E anche la Commissione Ue, desiderosa di spendere, ora ha riconosciuto che i governi degli Stati membri non dovrebbero dare gas quando la banca centrale rallenterà. Secondo l’analisi dell’autorità, chiunque aumenti la domanda in tempi di aumento dei prezzi dell’energia e catene di approvvigionamento fragili non sta guidando la crescita, ma l’inflazione. L’unica cosa strana è che si è comunque espressa a favore della sospensione delle regole europee sul debito per un altro anno. Un cenno alla volontà di Parigi e Roma e un esempio di quella strana logica di Bruxelles, secondo cui i nuovi prestiti non sono indicati ma sono consentiti fino a nuovo avviso».

La crisi di Macron

«Questa dialettica speciale è stata a lungo considerata una ragione di stato a Parigi. Negli ultimi anni Macron ha ripetutamente promesso di operare meno a credito, ma ha fatto il contrario. L’anno scorso, il governo di Parigi ha assunto un debito aggiuntivo pari a quasi il sette per cento della produzione economica e ci sono poche prove che la tendenza sarà interrotta. Al contrario: dopo la vittoria elettorale di misura contro il populista di destra Marine Le Pen, Macron ha annunciato che avrebbe compensato i cittadini per l’aumento dei costi energetici su larga scala con massimali di prezzo, sostegno al reddito e sussidi».

«Costerà miliardi che il Presidente non ha. Quindi prenderà in prestito i soldi per contrastare l’ondata populista nel suo paese. Nelle prossime elezioni parlamentari, Macron non sarà solo sotto pressione dal Rassemblement National, ultraconservatore di Le Pen. Ma anche dall’Unione della Sinistra anti-Ue di Jean-Luc Mélenchon, che chiede una spesa aggiuntiva di centinaia di miliardi. Anche se il presidente liberale è in grado di difendere la sua maggioranza, subirà crescenti pressioni per far cadere progetti impopolari come la riforma delle pensioni e aumentare invece la spesa» spiega lo Spiegel.

La fragilità del Governo Draghi

«Anche in Italia il lustro di Draghi comincia a incrinarsi. Il presidente del Consiglio sta facendo troppe concessioni ai partiti nella sua fragile coalizione di governo, ha recentemente avvertito il suo predecessore liberale Mario Monti, nel senso che l’Italia rischia di perdere la sua “ultima possibilità” di vere riforme».

«Gli investitori sono già nervosi. Dopo che il debito nazionale è cresciuto a un livello record di oltre il 150 per cento del prodotto interno lordo durante la pandemia, hanno portato il cosiddetto spread, la differenza di tasso di interesse rispetto alle obbligazioni tedesche dello stesso termine, a quasi due punti percentuali. Un segnale di avvertimento tanto più inquietante visto che Draghi resterà in carica solo fino alle elezioni della prossima primavera. Dopodiché, secondo i sondaggi attuali, potrebbe governare una coalizione di due partiti populisti di destra che da tempo si sforzano di uscire dall’euro» prosegue l’analisi.

Anche la Ue in crisi

«Inoltre, la situazione finanziaria a Bruxelles è tesa. L’UE ha bisogno di denaro per diventare indipendente dalle forniture energetiche russe. Ma dopo il loro ultimo pacchetto di misure sotto il titolo “REPowerEU”, le ultime riserve sono state esaurite. Se la confederazione degli Stati volesse dare seguito, dovrebbe avviare un nuovo programma di prestiti basato sul modello del fondo per la ricostruzione, che Draghi e Macron avevano promosso in appello congiunto solo pochi mesi fa».

«Ma il numero di governi dell’UE che pensano che questa non sia una buona idea sta crescendo. Preferiscono concedere prestiti per la ricostruzione dell’Ucraina. E quali pericoli si nascondono quando un governo aumenta la spesa senza esitazione in tempi di inflazione è stato mostrato negli Stati Uniti lo scorso anno. Per combattere le ricadute economiche della pandemia, Washington ha versato trilioni di dollari su imprese e consumatori. Il risultato è stato un aumento senza precedenti dell’inflazione, che ha costretto la Federal Reserve statunitense ad adottare contromisure. Questo potrebbe essere il caso anche in Europa se l’UE lanciasse ulteriori programmi da miliardi di euro a sostegno della crescita».