“Si stima che più del 50 per cento dei volumi sull’azionario sia generato da algoritmi. Dal lato di chi acquista siamo a circa il 40 per cento.
I sistemi quantitativi — per esempio Hft, execution algos, market making, modelli statistici, ora anche modelli guidati da intelligenza artificiale — aumentano il rischio sistemico perché riducono la capacità degli operatori tradizionali di prendere il lato opposto delle operazioni, che sono sostanzialmente trend-follower di breve e soggetti a continui reversal”.
Lo ha detto Vittorio de Pedys, presidente di Simest e professore universitario, intervenendo al Festival dell’economia di Trento.
“È evidente l’aumento della volatilità di breve, molto influenzata dalle news dalle ultime novità, con cui occorre convivere — ha aggiunto —. Sul lungo termine, invece, la volatilità è solo un prezzo più alto da pagare per partecipare, ma non inficia la capacità, quando esiste, di valutare indipendentemente i trend e le opportunità.
Preferisco usare metriche di lungo periodo a questo scopo. I risultati di tanti anni mi hanno finora dato ragione”.
Per quanto riguarda l’attuale assetto dei mercati finanziari, de Pedys ha sottolineato che “i mercati europei non sono uguali a quelli americani e la moltiplicazione delle trading venues, lungi dal migliorare la ricerca della best execution, ha provocato solo una perdita di liquidità ed una frammentazione degli scambi.
Basti guardare il crollo dei volumi sui segmenti pmi di tutte le borse e il numero crescente e francamente preoccupante di delistings.
Molto meglio la concentrazione degli scambi sul mercato ufficiale ed invece favorire la moltiplicazione degli investitori”.
