Per la prima volta dal dicembre 2002, l’euro è sceso a parità con il dollaro, dopo la lettura dell’indice Zew sulle aspettative economiche, in calo sotto le attese. Lo Zew ha dato ulteriore corpo ai timori su una imminente recessione nell’area euro, che si trova anche a fare i conti con la peggiore crisi energetica dagli anni ’70.
«Lo Zew tedesco è sceso bruscamente a luglio per i timori di un potenziale taglio del gas russo e di una conseguente recessione, con aspettative e condizioni attuali significativamente al di sotto di un consenso già cupo. Il dato è in linea con le nostre previsioni di recessione per questo inverno, sia in Germania sia nell’area euro», avvertono gli economisti di Morgan Stanley. Il sondaggio Zew ha contribuito a rendere più cupe le prospettive per la Germania e l’Eurozona, confermano da Citi. I timori di recessione globale, dovuti al fatto che le banche centrali hanno le mani legate dall’alta inflazione, hanno innescato un forte calo delle aspettative degli investitori, che hanno toccato il livello più basso dalla crisi del debito sovrano nel 2011, secondo Citi.
«Lo Zew è sincero a identificare i punti di svolta nella traiettoria economica, meno bravo a identificare l’entità della successiva oscillazione», concludono gli economisti di Citi. I prezzi del gas in Europa «rimarranno estremamente elevati nel breve termine e il prossimo inverno saranno più alti rispetto all’inverno 2021-22», avvertono poi da Ubs. Secondo lo scenario di base domanda-offerta della banca, quest’anno le esportazioni russe verso l’Unione Europea scenderanno del 50%, il che manterrebbe il mercato estremamente rigido ma non costringerebbe necessariamente al razionamento del gas durante l’inverno, dato il livello di risposta della domanda visto di recente.
Tuttavia, i prezzi “rimarranno volatili e un ulteriore calo delle esportazioni russe o una completa interruzione significherebbe una potenziale carenza di gas in Europa questo inverno, che potrebbe vedere il Ttf olandese, il benchmark del gas europeo, tornare sopra i 200 euro/megawattora», avverte Ubs. Nel complesso, l’euro/usd «deve affrontare crescenti rischi al ribasso», afferma il team ciò office & macro research di Pictet Wealth Management in un rapporto di ricerca.
L’euro «è stato danneggiato da una serie di sviluppi negativi che vanno dalle preoccupazioni sulla credibilità dello strumento “anti-frammentazione” sviluppato dalla Bce ai crescenti rischi che la zona euro debba affrontare una profonda crisi energetica», spiega il team, aggiungendo che se questi gli sviluppi si concretizzano, l’euro/usd potrebbe scendere ulteriormente. Date le incertezze attualmente elevate, Pictet Wealth Management ha deciso di abbassare la sua previsione a tre mesi per l’euro/usd a 1,0000 da 1,0600. Anche le previsioni a sei e 12 mesi sono state riviste al ribasso a 1,0500 e 1,0900, rispettivamente, da 1,1100 e 1,1500 in precedenza.
«La forza del dollaro e le tensioni sulle forniture del gas in Europa hanno portato il cambio euro/usd sui minimi da vent’anni. La valuta comune soffre e le posizioni corte sono aumentate nel corso degli ultimi giorni, ma le paure di un’interruzione delle forniture di gas rendono l’euro una patata bollente che nessuno vuole tenere in mano almeno per ora. Non ci sono dati di rilievo in uscita questa settimana; quindi, l’attenzione sarà per l’inflazione statunitense» di domani, affermano infine gli analisti di Ebury.
