Rally in Borsa per illimity dopo i conti del secondo trimestre oltre le attese. Il titolo balza dell’8,04% a 7,66 euro in un contesto di mercato poco mosso (+0,22% il Ftse Mib).
A battere nettamente le previsioni è l’utile, pari a circa il doppio delle stime di Equita Sim, che conferma la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 10,4 euro su illimity, ed evidenzia appunto un utile “circa due volte superiore alle attese”, 10,3 mln contro 5,4 mln.
Gli analisti parlano di “esplosione dell’utile netto grazie al business degli Npl”, che “registra incassi superiori alle previsioni di piano”. La sorpresa positiva, aggiunge Equita, “deriva integralmente dalla divisione Npl grazie allattivita’ di recupero che, nel complesso, registra un contributo complessivo di 13 mln contro una nostra stima di 10 mln (circa 12 mln nel primo trimestre). Questo importo deriva per 8 mln (inclusi tra i ricavi) da posizioni Npl chiuse attraverso procedure di ‘saldo e stralcio’ (9 mln nel primo trimestre), mentre altri 4,8 mln sono rappresentati da riprese di valore su portafogli Npl a fronte di incassi superiori ai piani di recupero”. “Meglio del previsto anche il costo del credito (1 mln, vale a dire 52 punti base, contro i 5 mln attesi), guidance sull’intero anno 85 pb”; sull’intero 2020, proseguono gli esperti, “la societa’ ha fornito una guidance di utile netto di 30 mln (14,8 mln nel primo semestre), 30% sopra le nostre stime, che implica un run-rate di utile netto per trimestre di circa 7 mln. Sulla base di questo target, l’Eps 2020 sarebbe di 46 centesimi (nostra stima 35 centesimi) e il titolo tratterebbe con un P/E di 15 volte, livello che ci sembra attraente visto che è ragionevole attendersi una progressione della crescita nel 2021 che dovrebbe portare il risultato netto ad accelerare ulteriormente abbassando il multiplo a livello di media singola cifra”, conclude Equita. Rating buy confermato anche da parte di Kepler Cheuvreux (Tp a 11 euro), che cita l’utile netto “piu’ forte” delle stime. In linea con le attese degli analisti il nuovo target per l’intero 2020. Kepler Cheuvreux evidenzia “la forte riduzione del costo del rischio e il solido capitale”. Un terzo buy arriva da Intesa Sanpaolo (Tp a 10,3 euro)) dopo i conti del secondo trimestre “migliori delle nostre attese”. La guidance sull’intero anno è “sostanzialmente in linea con le nostre aspettative”, ma “al di sopra del consenso del mercato, che crediamo potrebbe essere rivisto al rialzo”, commentano gli analisti.